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宏利宏摯傳承 vs 富卫盈聚天下：先分清年 5 提取、年 15 锁定与传承治理结构
这页不直接给“谁收益更高”的简单答案。它先把最容易误判的五件事拆开：2 年缴是不是常设、年 5 动作和年 15 锁定是不是同一种功能、换币是不是纯汇率切换、多位后续被保人结构会不会因为年龄与金额条件失效，以及保费融资为什么不能先看产品再补风控。只有先把这些问题答清楚，IRR、回本和融资讨论才有意义。
先把这 7 个问题答清楚，再谈“哪款更好”
专题对比页最容易失败的地方，是一上来就讨论收益。对 ManuLegacy 与 Prosperity 来说，版本、执行时点、传承结构和保费假期副作用，比网页 headline 更先决定结果。
为什么重要
这是版本风险，不只是缴费差异。把“促销口径”误当成常设版本，签单前会直接出错。
先核对
富卫 brochure 直接列出躉缴、2/3/5/10/18 年缴；宏利标准 brochure 仍以躉缴、3/5/10/15 年缴为主，而 2026-03-27 访问时另挂出 2 年缴限时 leaflet。
为什么重要
两者都能写出“长期储蓄”和“传承”，但资金可动用的时间差距会改变你的真实方案。
先核对
宏摯傳承的终期红利实现选项从第 5 个保单周年日起可用，但有 10% 年度与 50% 连续五年上限；盈聚天下的红利锁定从第 15 个保单年度起才是 brochure 主动作，而且 18 年缴在缴费期内不能执行 lock-in。
为什么重要
很多人把年 5 实现或年 15 锁定当成“先试试看”。公开文件不是这样写的。
先核对
宏摯傳承的 realization request 提交后不能撤回，但 realized terminal bonus 可留存在保单内赚取非保证利息或日后提取；盈聚天下的 lock-in value 不能转回 bonus cash value，而且 18 年缴要等缴费期结束后才可执行。
为什么重要
这决定你是在做多代治理结构，还是先做中期现金流与传承弹性。
先核对
富卫 brochure 把后续被保人、后续保单权益人与年 3 起保单分拆写成一套组合，但 contingent insured 仍要符合 issue age 与 minimum notional requirement，否则可能改为 lump-sum payout；宏利则可用 Legacy Choice 让未成年 successive policyowner 先由 Interim Policyowner 过渡，但同一时间最多 1 名 contingent life insured。
为什么重要
很多页面只比 7 vs 8 币种，但真正的风险是换币后条款、rider 与可做动作会不会跟着变。
先核对
宏摯傳承公开写 7 种货币、盈聚天下公开写 8 种货币，但两边都把换币定义为转成指定新计划，且都提示换币后 benefits / terms / riders 可能变化或终止。
为什么重要
保费压力管理不是只有“能不能停缴”，还包括停缴后保单功能会不会变。
先核对
宏摯傳承 brochure 明确写 5/10/15 年缴可在第 2 个周年日后申请最多 2 年保费假期，且须至少提前 30 天提交、先清偿 indebtedness；富卫 brochure 写 5/10/18 年缴可申请保费假期，10/18 年缴最长 4 年，并要求在周年日前 60 天内提出，holiday 期间不宣派 bonus 且 riders 自动终止。
为什么重要
这是最常见的误判，因为两家公开资料对收益的披露对称度不够。
先核对
宏利 2024-04-23 新闻稿写过年 100 TIRR 最高 7.19%，但同时说明只可参考至 2025-06-30；富卫公开页并没有同口径 IRR / 回本矩阵。IA 又从 2025-07-01 起把 participating illustration 销售示例上限改为 HKD 6.0%、非 HKD 6.5%，因此必须补同口径双建议书。
先做缺口审计，再补证据
按照 research skill 的要求，这里先把原本最容易误写的地方列出来，再说明这页如何把它们修正成可执行信息。
| 常见缺口 | 为什么会误导 | 这页如何修正 |
|---|---|---|
| 把两边都写成“可选 2 年缴” | 这会抹掉常设版本与限时促销之间的差异。宏利 2 年缴在 2026-03-27 是 leaflet 口径，不是标准 brochure 主体。 | 页面把“标准缴费期”与“时间敏感 2 年缴状态”拆成两行，并要求签单前核对版本文件。 |
| 把“第 5 年可动用”与“第 15 年锁定”当成同类收益动作 | 宏摯傳承是有上限的终期红利实现；盈聚天下是较晚才出现的红利锁定。两者对现金流规划的意义完全不同。 | 页面用时间线和边界表拆开“动作时间点”“动作类型”和“动作限制”。 |
| 直接拿历史收益 headline 排名 | 宏利的 2024 launch release 有历史示例，但它本身标注了参考有效期；富卫并没有对称的公开 IRR 矩阵。 | 页面把收益内容改成“证据边界”而非“胜负结论”，并加入 2025-07-01 的 IA illustration cap 提醒。 |
| 忽略保费假期对附加保障与执行流程的影响 | 用户容易只看到“可停缴”，但富卫 brochure 明示获批后 attached riders 自动终止且不能再附加。 | 页面把保费假期单列为风险项，并在行动建议中加入 rider inventory 核对。 |
| 把换币理解成纯汇率切换 | 两家 brochure 都把换币写成转入指定新计划，而不是保证留在原产品。若不补看 post-switch 文件，就会把 7 vs 8 币种误当成全部差异。 | 页面新增“换币本质”“换币后条款与 riders”两行，并要求签单前先拿换币后新计划说明。 |
| 只看 successor 数量，不看延续保单的失败条件 | 富卫的 contingent insured 仍要符合 issue age 与 minimum notional requirement，否则可能改为 lump-sum payout；宏利则是同一时间最多 1 名 contingent life insured，但可用 Interim Policyowner 处理未成年人。 | 页面把“结构深度”改写成“结构深度 + 生效条件”，并在场景建议中加入 age / relationship / amount 核对。 |
| 把锁定 / 实现当成可以先做再撤回的动作 | 两家 brochure 都把这类动作写成提交后不能撤回，只是执行后留下来的资产形态不同。 | 页面新增“锁定/实现后的状态”与“执行比例”两行，并要求签前对照 action 前后 cash value / death benefit / liquidity。 |
先给结论，再给证据和限制
每条结论都同时写出证据、限制和最低执行动作，避免只给立场不给边界。
结论
如果你的计划窗口在第 5-12 年，宏摯傳承的公开动作更早。
证据
宏利 brochure 写明第 5 个周年日起可行使终期红利实现；富卫 brochure 的核心锁定动作从第 15 个保单年度起才出现，而且 18 年缴在缴费期内不能执行 lock-in。
限制
这不是“第 5 年就自由提光”的意思。宏摯傳承有 10% 年度与 50% 连续五年上限；而富卫若是 18 年缴，年 15 也还不能提早锁定。
下一步
把目标年份和缴费期一起写出来，再核对 year-5 cash-use plan 是否符合 capped realization 规则，或 Prosperity 是否真的已进入可执行锁定期。
结论
如果你要的是可提取累计，宏摯傳承更接近 liquidity tool；如果你要的是把一部分非保证价值转成保单内保证 bucket，盈聚天下更像结构性再配置。
证据
宏利的 realization request 提交后不能撤回，但 realized terminal bonus 可留存在保单内赚取非保证利息或日后提取；富卫的 lock-in value 不能转回 bonus cash value，并会影响之后的 bonus growth。
限制
这不是“先做一次试试看”的按钮。两边都会改写之后的 bonus path，只是写法不同。
下一步
要求 advisor 把 action 前后 cash value、death benefit 与可提取资金并排展示。
结论
如果你最看重“后续被保人 + 后续保单权益人 + 年 3 分拆”，富卫更接近治理型传承框架。
证据
富卫 brochure 明示最多 3 名后续被保人、最多 3 位后续保单权益人，并可于第 3 个保单周年日起每年申请一次保单分拆；宏利的 Legacy Choice 则公开支持未成年 successive policyowner 由 Interim Policyowner 过渡。
限制
结构更深不等于一定能延续保单。富卫的 contingent insured 仍要过 issue age 与 minimum notional 条件；宏利则是同一时间最多 1 名 contingent life insured。
下一步
先把每位 successor 的年龄、关系与目标金额写清楚，再决定你是需要多人顺位，还是更需要未成年过渡桥接。
结论
如果你明确需要欧元，富卫的 8 币种仍有优势；但真正要先核对的是换币后会否转成指定新计划，以及 riders / 服务能否留下。
证据
宏利官方页列 7 种指定货币、富卫 brochure 列 8 种货币；但两家都把换币写成转入 designated new plan，并提醒 benefits / terms / riders 可能变化或终止。
限制
货币数量不能单独当作优势。若换币后变成别的计划，你原本比较的 brochure 很可能已经不是最终落地文件。
下一步
只在你真实需要的币种上比较，并要求 advisor 同时展示换币后新计划说明、rider 留存结果与 calculation date。
结论
宏摯傳承的公开规则更简单；盈聚天下的缓冲空间看起来更深，但 rider 副作用也更重。
证据
宏利 brochure 写 5/10/15 年缴可于第 2 个周年日后申请最多 2 年保费假期，但须至少提前 30 天提交、先清偿 indebtedness，且所有附加保障会终止；富卫 brochure 写 5/10/18 年缴可申请保费假期，10/18 年缴最长 4 年，holiday 期间不宣派 bonus，attached riders 也会终止。
限制
如果你靠附加保障补缺口，富卫的保费假期不一定是优势；而宏利的保费假期也不是“无伤缓冲”，它会冻结节奏并限制后续操作。
下一步
签单前列一张 rider inventory，并把 holiday 前后 cash value、bonus、可做动作和恢复供款条件放进同一张表。
结论
现阶段你可以先选方向，但不能在公开资料层面给出确定性 IRR 或回本排名。
证据
宏利有历史新闻稿收益 headline，富卫没有同口径公开矩阵；IA 又从 2025-07-01 起把 participating illustration 销售示例上限改为 HKD 6.0%、非 HKD 6.5%。
限制
任何跨公司“高收益榜”如果没有同币种、同年龄、同缴费期双建议书，本质都还是 marketing shortcut。
下一步
下一步不是继续找网页，而是拿同口径双建议书做 base / downside 双情景复核。
至少 15 个可复核维度，不靠一句“高收益”收尾
这里把 tasks 里要求的 15+ 对比项一次性结构化。每一行都说明它为什么影响选型，不只罗列参数。
| 维度 | ManuLegacy | Prosperity | 这行意味着什么 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| 标准缴费期 | 躉缴、3 / 5 / 10 / 15 年缴。 | 躉缴、2 / 3 / 5 / 10 / 18 年缴。 | 如果你要常设 2 年缴或更长 18 年缴，富卫的公开基线更宽。 | S2 / S6 |
| 2 年缴状态 | 2026-03-27 访问时官方页另挂限时 2 年缴 leaflet。 | 2 年缴直接列在主 brochure。 | 宏利的 2 年缴更像版本敏感项；富卫更像标准配置。 | S3 / S6 |
| 保单货币 | 7 种。 | 8 种。 | 你若需要欧元，富卫有明确公开优势；否则差距未必决定胜负。 | S1 / S6 |
| 换币本质 | 从第 3 个保单周年日起可转成指定宏利新计划；新计划可能不是原来的 Genesis。 | 从第 3 个保单周年日起可转成指定 New Plan；该 New Plan 可能不是原来的 MaxFocus Legacy。 | 换币不是纯汇率切换，而是可能连产品壳都一起更换。 | S1 / S2 / S6 |
| 换币后条款与 riders | 换币后 benefits / features / terms / investment strategy 跟随新计划；supplementary benefits 只有在新计划与新币种仍提供时才保留，否则终止。 | 换币后 product features / terms / benefits 跟随 New Plan；riders 只有在 New Plan 与新币种仍可提供时才保留，否则不能指望继续存在。 | 比较多币种时，真正要看的是换币后还能不能继续做 split、holiday、riders 与其他后续动作。 | S2 / S6 |
| 换币起点 | 第 3 个保单周年日起。 | 第 3 个保单周年日起。 | 换币起点相同，比较重点转到换币后功能是否保留。 | S2 / S6 |
| 最早可动用价值 | 第 5 个保单周年日起终期红利实现。 | 第 15 个保单年度起可进入红利锁定框架，但 18 年缴在缴费期内仍不能执行。 | 如果目标现金流窗口在中期，宏利更早进入可执行区间。 | S2 / S6 |
| 锁定 / 实现后的状态 | realization request 提交后不能撤回；realized terminal bonus 可留存在保单内赚取非保证利息，或由保单持有人日后提取。 | lock-in value 进入 bonus lock-in account，不能转回 bonus cash value；之后该部分不会再按原路径累积红利现金价值。 | 两边都不是“先试试看”，只是一个更接近可提取累计，另一个更接近保单内保证 bucket。 | S2 / S6 |
| 价值动用约束 | 第 5 至第 9 年每年不超过 10%，任意连续 5 年累计不超过 50%。 | 须已缴清全部保费；锁定的是部分保单价值，细节以申请文件为准。 | 两边都不是“随时提尽”；只是限制形式不同。 | S2 / S6 |
| 动作执行比例 | 须在每个 Realization Option Exercise Date 后 31 日内申请；第 5 至第 9 年每年最多 10%，任意连续 5 年累计最多 50%。 | Automatic lock-in 每个周年日把 total premiums paid 的 10% 转入 lock-in account；Flexi lock-in 每个保单年度一次，可锁定 bonus cash value 的 10% 至 70%。 | 宏利更像按提款节奏做中期流动性；富卫更像把部分非保证价值再分层。 | S2 / S6 |
| 保单分拆起点 | 第 5 个周年日或保费缴付期结束，以较迟者为准。 | 第 3 个保单周年日起，每个保单年度可申请一次。 | 要尽早做分拆治理，富卫更快；要把分拆和年 5 提取一起看，宏利更自然。 | S2 / S6 |
| 更换被保人 | 首个保单周年日或签发 1 年后，以较后者为准。 | 第 1 个保单年度终结后，可无限次。 | 如果你想把“更换被保人”做成长期治理工具，富卫公开口径更宽。 | S2 / S6 |
| 后续/继承结构 | 后备受保人、保单承继人、保单暂托。 | 最多 3 名后续被保人 + 最多 3 位后续保单权益人。 | 如果你需要预设多位接班人，富卫的公开结构更深。 | S2 / S6 |
| 未成年承继人与桥接 | Legacy Choice 允许当 successive policyowner 未满 18 岁时先指定 Interim Policyowner，到指定日期或满 18 岁再自动转移权利；同一保单同一时间最多 1 名 contingent life insured。 | 可设置最多 3 名 contingent insured 与最多 3 名 contingent policy owner，但 brochure 没有提供宏利那种针对未成年 policyowner 的独立桥接结构。 | 宏利更适合“单一路径 + 未成年人过渡”，富卫更适合“多人顺位 + 更高治理复杂度”。 | S6 / S13 |
| 结构失效后的 fallback | 若想让保单在身故后继续，需预先安排 contingent life insured / successive ownership，并按行政规则完成设置。 | 若 nominated contingent insured 无法成为新受保人，或 designated split 后保单未达 minimum notional amount，富卫会向第一顺位 contingent insured 支付 lump sum，而不是继续保单。 | “最多 3 名后续被保人”不等于一定延续保单，年龄与金额门槛必须先过。 | S6 / S13 |
| 保费假期入口 | 5 / 10 / 15 年缴，于第 2 个周年日后可申请，最多 2 年。 | 5 / 10 / 18 年缴于第 2 个周年日起可申请；官方摘要指 10 / 18 年缴更长。 | 富卫的公开缓冲空间更大，但要配合 rider 副作用一起看。 | S2 / S6 |
| 保费假期申请窗口与长度 | 须于保单周年日前至少 30 天提交；全部保费假期累计最多 2 年。 | 须于保单周年日前 60 个日历日内提交；5 年缴最多 2 年、10 / 18 年缴最多 4 年，若保单持有人患指定重大疾病可再延长 1 年。 | 富卫提供更长缓冲，但本质是更重度的保单干预；宏利更像短期止血。 | S2 / S6 |
| 保费假期副作用 | 须先清偿欠款；所有附加保障终止；Easy Choice 会被撤销，期间不可申请保单贷款、换币或 realization 等影响保单价值的动作。 | holiday 期间不宣派 reversionary bonus 与 special bonus；attached riders 获批后自动终止，且其后不可再附加。 | 若你靠 riders 或未来 bonus 支撑规划，这一行比“能不能停缴”更重要。 | S2 / S6 |
| 额外保护与失能安排 | 指定疾病/精神状况下可预支并锁定最高 100% 终期红利。 | 首 10 个保单年度意外身故最高额外赔付已缴保费 200%，并提供 incapacity arrangement。 | 宏利更像把“医疗/失能应急”绑定到终期红利；富卫更像先给外部风险缓冲。 | S2 / S6 |
| 身故赔偿支付 | 一笔过、分期或组合支付。 | 5 种方式，包括固定或递增分期。 | 两者都能做分发，但富卫对分发结构的公开颗粒度更细。 | S2 / S6 |
| 躉缴最高投保年龄 | 80 岁。 | 80 岁。 | 躉缴情景下，年龄不是主要分野。 | S2 / S6 |
| 最长年缴最高投保年龄 | 15 年缴至 60 岁。 | 18 年缴至 62 岁。 | 如果预算要拉长至 18 年且年龄偏后，富卫更容易符合公开门槛。 | S2 / S6 |
| 公开收益 headline | 2024-04-23 launch 新闻稿写年 100 TIRR 最高 7.19%，且注明只可参考至 2025-06-30。 | 公开页与 brochure 没有给出同口径 IRR / 回本矩阵。 | 收益信息在公开层面明显不对称，不能直接排胜负。 | S4 / S5 / S6 |
| 分红/实现率披露入口 | 宏利有 fulfillment ratio 官方页。 | 富卫有 regulatory disclosures / fulfillment ratios 页面。 | 历史实现率只能做尽调入口，不能替代同口径 proposal compare。 | S8 / S11 / S12 |
把动作放回时间轴，胜负会更清楚
对储蓄险来说，“什么时候才能做事”通常比 brochure headline 更决定结果。
| 时间点 | ManuLegacy | Prosperity | 如何决策 |
|---|---|---|---|
| 签单前 | 确认标准 brochure 版本与限时 2 年缴 leaflet 是否同时有效。 | 确认 2 / 3 / 5 / 10 / 18 年缴版本、rider 组合、premium holiday 规则，以及是否需要 future lock-in / currency-switch path。 | 先做版本核对，再进入收益比较；不要把“换币后新计划”和“holiday 后功能”留到最后才问。 |
| 第 1 年后 | 可在后续条件满足时更换被保人。 | 可无限次更换被保人。 | 若你需要长期治理弹性，年 1 的规则差异很关键。 |
| 第 2 年后 | 5 / 10 / 15 年缴可申请保费假期，最多 2 年。 | 5 / 10 / 18 年缴进入 premium holiday 适用区间。 | 做现金流压力测试时，不要只测停缴，还要测 riders 和功能损失。 |
| 第 3 年 | 开放货币转换，但可能转入指定新计划而不是原本的 Genesis。 | 货币转换开启，同时可开始做年 3 起的保单分拆；换币后也可能转入不是原 MaxFocus Legacy 的 New Plan。 | 若你要早期分拆治理，富卫的时间线更快；若你要换币，先看换币后还能不能保留原本功能。 |
| 第 5 年 | 进入终期红利实现窗口，但受 10% / 50% 限制。 | 还未进入核心锁定阶段。 | 你的现金流计划若需要 5-12 年动作，这里基本已经决定方向。 |
| 第 15 年 | 可继续按 capped realization 节奏操作。 | 若是 2 / 3 / 5 / 10 年缴且已缴清保费，可申请行使红利锁定；18 年缴仍未完成 premium-paying period，不能在年 15-18 间执行。 | 如果你本来就接受长期持有，富卫的锁定逻辑才开始进入可执行阶段；但 18 年缴要更晚。 |
| 受保人身故 / 传承触发 | 后备受保人、保单承继人与身故赔偿支付组合开始发挥作用。 | 后续被保人、后续保单权益人与分拆结构开始承担主轴。 | 这一步不是看谁词更好听，而是看你的家人结构是否真的需要预设多层顺位。 |
收益、结构、实现率和融资，这 9 个边界不能跳过
这里不是“缺证据”就停止，而是把缺证据的位置明示出来，并给出最小可执行的补证路径。
| 议题 | ManuLegacy | Prosperity | 为什么重要 | 最低补证动作 |
|---|---|---|---|---|
| IRR / 回本期公开对比 | 有历史 launch release headline，但注明只可参考至 2025-06-30。 | 没有同口径公开 IRR / 回本矩阵。 | 公开层面证据不对称，不能直接写“谁更高”。 | 拿同币种、同年龄、同缴费期双建议书，做 base / downside 两套情景。 |
| 2025-07-01 起的 IA 示例上限口径 | HKD proposal 适用 6.0% 销售示例上限；旧版高示例不能直接当当前销售口径。 | 非 HKD proposal 适用 6.5% 销售示例上限；即使未来公开页出现更高示例，也仍受 IA point-of-sale rules 约束。 | 示例上限按保单货币而不是按“长期/短期”来区分，而且它是销售披露规则，不是实际收益上限。 | 确认 proposal 是 2025-07-01 后版本，记录 calculation date，并把 HKD 与非 HKD 情景分开读。 |
| 2 年缴是否可比 | 截至 2026-03-27，2 年缴来自限时 leaflet，而非标准 brochure 主栏。 | 2 年缴写在标准 brochure 内。 | 如果你把两者都写成“常设 2 年缴”，你会误配版本风险。 | 要求 advisor 把当前可售版本编号和有效期一并写进对照表。 |
| 换币是不是纯 FX 动作 | 不是。Genesis 可转入 designated new plan，新计划可能不是原来的 Genesis；换币后 benefits / features / investment strategy 跟随新计划。 | 也不是。Prosperity 可转入 designated New Plan，新计划可能不是原来的 MaxFocus Legacy；riders 只有在新计划与新币种仍可提供时才保留。 | 换币比较必须看 post-switch 文件，而不是只比 7 vs 8 币种。 | 要求 advisor 提供换币后 new-plan sheet、rider 留存结果与新的 calculation date。 |
| 多代结构的生效条件 | Legacy Choice 可用 Interim Policyowner 处理未成年 successive policyowner，但同一时间最多 1 名 contingent life insured。 | 最多 3 名 contingent insured 与 3 名 contingent policy owner 的架构更深，但 contingent insured 仍要满足 issue age 与 minimum notional requirement，否则可能改为 lump-sum payout。 | “功能更多”不等于一定延续保单，最终还是要看你预设的人是否真能落地。 | 把每位 successor 的年龄、关系、目标金额和预期接班顺序写进同一张图。 |
| 执行动作后留下的资产形态 | realization 后的 terminal bonus 可留存在保单内赚取非保证利息，或日后提取；申请提交后不能撤回。 | lock-in value 留在 bonus lock-in account 内，不能转回 bonus cash value；18 年缴也不能在缴费期内先锁定。 | 两边都不是“先做一次再看看”。差异在于你是在做可提取累计，还是把价值转进保单内保证 bucket。 | 要求 advisor 同时展示 action 前后 cash value、death benefit 与 liquidity 三张表。 |
| 保费假期会冻结什么 | holiday 前须先清偿欠款；期间不能申请 policy loan、换币、realization 等价值动作，附加保障会终止。 | holiday 期间不宣派 reversionary bonus 与 special bonus；attached riders 自动终止，18 年缴在 premium-paying period 内也不能执行 lock-in。 | holiday 影响的不只是 affordability，还会改变后续 bonus path 与操作空间。 | 要求 advisor 交付 holiday 前后 values、bonus、riders 与可做动作的对照表。 |
| 实现率 / fulfillment ratio 的用法 | 可从宏利 fulfillment ratio 页面进入，但仍要看产品 bucket 与签发年份。 | 可从富卫 disclosure 页面进入，但不能拿单一 ratio 替代 proposal compare。 | 实现率适合做尽调，不适合直接做跨公司收益排名。 | 把同一 issue year、同一产品 bucket 的 ratio 与 dividend philosophy 一起读。 |
| 保费融资是否可以直接套用 | 不可以，需回到 affordability、FNA 与 IFS-PF。 | 同样不可以，且更长缴费期不等于更适合融资。 | 融资是独立风控问题，不是产品卖点延伸。 | 至少跑贷款利率上升、保单价值下修和收入中断三组压力测试。 |
真正会影响签单执行的，不只是 brochure 功能
GL29、GL30、premium financing standards 和 IA illustration rules 决定了你能不能把“看起来不错”的方案真正落地。
| 规则 | 日期 | 明确要求 | 为什么影响决策 | 最低执行动作 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 参与分红示例上限（Practice Note / press release） | 2025-02-28 / 2025-07-01 | IA 于 2025-02-28 发布 Practice Note，并于 2025-07-01 起实施新示例上限：HKD 保单销售示例年化率上限 6.0%，非 HKD 保单为 6.5%。 | 旧版高示例不能直接搬到今天做销售比较，而且 HKD 与非 HKD proposal 也不能假设处在同一个销售披露天花板。 | 所有 proposal compare 必须记录 calculation date、保单货币，并确认属于 2025-07-01 后规则。 | S7 |
| GL29 / 冷静期 | Accessed 2026-03-27 | IA 对 long-term insurance 的 points to note 写明冷静期为 21 天，期间取消通常应退回已缴保费及保费征费。 | 这影响你如何安排第二次复核与签单后文件检查。 | 把签单后第 2 天与第 10 天列为固定复核节点，不要把冷静期当成唯一安全网。 | S9 |
| GL30 / FNA | Updated 2024-07-19 | IA premium financing standards 页面把 GL30、GL29、GL16、agent/broker code 以及 IFS-PF 一并列为销售底线。 | 不做 FNA，你就无法证明这个方案与现金流、目的和承受力匹配。 | 让 advisor 把 FNA 的目标、保费来源、持有年限和最差情景写成书面记录。 | S10 |
| 保费融资监管要求 / IFS-PF | Updated 2024-07-19 | IA 页面明确要求做 affordability assessment、识别 over-leveraging 风险，并通过 IFS-PF 做完整披露。 | “产品好不好”与“融资能不能扛住”是两个问题；第二个问题若错，前者没有意义。 | 至少加做贷款利率 +2%、保单价值下修、收入中断三组压力测试。 | S10 |
| IA 风险提醒 / 保费融资市场信号 | 2024-02-18 | IA 官方文章指出，相关业务占整体现有市场份额已由 2022 年的 43% 降至 2023 年的 21%，2023 年第四季更降至 9%，并提醒个案在提早退保时可出现超过 100% 的总损失。 | 这不是法律上限，而是监管层公开给出的市场信号：利率环境变化时，融资案例比销售话术脆弱得多。 | 若 advisor 仍先推融资，要求补交 rate-reset、early-surrender 和 refinance-failure 三组书面压力测试。 | S14 |
| GL16 / 实现率披露 | Accessed 2026-03-27 | IA 规定参与分红保单应披露 fulfillment ratio；两家保险公司也都提供各自 disclosure 入口。 | 它帮助你识别 dividend philosophy 与历史实现差异，但不能把一个 ratio 当成产品总分。 | 只在同一产品 bucket、同一签发年份上解读 ratio，并与 proposal 版本并读。 | S8 / S11 / S12 |
没有“完胜”的产品，只有不同的失误方式
风险矩阵的目的不是吓退用户，而是把“哪种错误最致命”讲清楚。
| 风险 | 触发条件 | ManuLegacy | Prosperity | 缓解动作 |
|---|---|---|---|---|
| 历史收益锚定风险 | 直接用旧版网页 headline 排名 | 宏利有旧版 TIRR headline，最容易让人误当“当前可卖口径”。 | 富卫没有对称 IRR 矩阵，容易被忽略而造成伪公平比较。 | 统一改用当前版双建议书，并保留 calculation date。 |
| 动作时点错配 | 把年 5 动作和年 15 锁定写成同一种功能 | 适合中期动作，但有 capped realization。 | 适合更长持有，但前期无法替代年 5 用途。 | 先写目标年份，再选产品。 |
| 版本/促销失效风险 | 打算用宏利 2 年缴但没有核对 leaflet 时效 | 2 年缴是时间敏感项。 | 2 年缴是 brochure 常设项，版本风险相对低。 | 让 advisor 在报价单上写明版本编号和有效期。 |
| 保费假期副作用风险 | 只看到“可停缴”，没看 riders 与功能变化 | 重点风险是价值冻结与计划节奏被打断。 | 重点风险是 attached riders 自动终止。 | 把 rider inventory 和 holiday scenario 放进同一张表。 |
| 换币后变新计划风险 | 只按 7 vs 8 币种做比较，没有补看换币后文件 | 换币后可能转成不是 Genesis 的指定新计划，条款、服务与附加保障可能随之改变。 | 换币后可能转成不是原 MaxFocus Legacy 的 New Plan，riders 也只有在新计划与新币种可提供时才保留。 | 先拿换币后 new-plan sheet，再决定多币种是否真有意义。 |
| 传承延续失效风险 | 预设 successor 时没有验证年龄、关系或 minimum notional | 若没有预先安排 contingent life insured 或未成年桥接，身故后的 continuation design 可能断开。 | 即使有 3 层 successor 架构，contingent insured 不符合 issue age / minimum notional 时，也可能直接变成 lump-sum payout。 | 把每位 successor 的年龄、关系、目标金额和顺位写进同一张表。 |
| 执行动作不可逆风险 | 把 realization 或 lock-in 当成可以先做再回头的动作 | realization request 提交后不能撤回，未来 terminal bonus 会被改写。 | lock-in value 不能转回 bonus cash value；18 年缴还要受 premium-paying period 限制。 | 签前先看 action 前后 cash value、death benefit 和 liquidity 三张对照表。 |
| 传承结构过度设计 | 为了“功能很多”而选择更复杂的架构 | 若只需一层继承和中期提取，复杂度更低。 | 若你不需要多位后续被保人，复杂结构反而增加管理成本。 | 先画家族资产分配图，再看功能是否真的需要。 |
| 保费融资过度杠杆 | 把长缴费期误解为更适合融资 | 若中期提取不及预期，融资节奏会被打乱。 | 更长缴费并不天然更安全，现金流窗口可能更长也更脆弱。 | 只在 affordability assessment 通过后才讨论融资结构。 |
这页能回答什么，不能回答什么
Generic research page 的价值在于先给决策链路，再明确哪些信息必须回到 proposal、条款和个案资料。
年 5 vs 年 15 的动作差异。
2 年缴是否常设。
换币是不是会变成指定新计划。
哪边的传承治理结构更深，以及它何时会失效。
谁的 IRR 一定更高。
你的个案融资是否可承受。
未指名 successor 是否一定满足年龄与金额门槛。
换币后所有功能是否完整保留。
优先比较执行时点、结构深度、换币后的计划变化和风险副作用。
收益只做边界，不做确定性总榜。
拿同口径双建议书。
确认版本日期、rider 清单和冷静期复核节点。
融资场景补做 FNA 与压力测试。
这页只采用公开且可追溯的一手来源：保险公司产品页、brochure PDF、监管指引、官方风险提醒与 fulfillment ratio 披露页。
在未取得同币种、同年龄、同缴费期的双建议书前，页面不会给出确定性 IRR / 回本排名；凡是必须回到建议书或个案资料验证的地方，正文都会明确标成“边界”或“下一步”。
作者：苏江（港险比比研究团队）。内容基于公开资料与条款整理。
当前页面最近更新于 2026-03-27，计划于 2026-06-27 前复核时间敏感信息。
按真实场景给出下一步，而不是强行给总冠军
Research page 的最终目的不是写完对比，而是让读者知道接下来该怎么缩小候选方案。
它的公开动作更早，适合先验证 year-5 onward capped realization 是否能覆盖目标年份。
下一步清单
做年 5、年 8、年 10 三个节点的 proposal compare。
核对 10% 年度与 50% 五年累计限制是否卡住你的提款节奏。
同时确认更换被保人和分拆动作是否仍能保留你的传承安排。
富卫的公开架构把 successor insured、successor policy owner 与 year-3 split 放在同一套治理逻辑中。
下一步清单
先把家族中的被保人、保单权益人、受益人与支付顺序写清楚。
逐个验证 contingent insured 的年龄、relationship 与 minimum notional，别只看“最多 3 名”。
若家里有未成年 successor，也同步测试 ManuLegacy 的 Interim Policyowner bridge 是否更直接。
这个场景里，停缴后的 riders、价值冻结和管理成本，比 brochure 上写的“高回报”更重要。
下一步清单
列出当前计划会附加哪些 riders。
分别模拟“停缴 1 年”和“停缴到 brochure 允许上限”的结果，并列出 bonus / loan / switch 会不会被冻结。
把保障缺口、现金流缺口、恢复供款条件和 holiday 后可做动作并列出来。
IA 的 premium financing 页面要求 affordability assessment、over-leveraging 识别和 IFS-PF；IA 2024-02-18 的风险提醒又显示相关业务占市场份额已由 2022 年的 43% 降到 2023 年的 21%，第四季更只有 9%。在这一步没有过关前，比较哪款产品都太早。
下一步清单
先完成 GL30/FNA 与 IFS-PF。
至少做贷款利率 +2%、保单价值下修、收入中断三组压力测试，并补 early-surrender 与 refinance-failure 情景。
只有在 financing case 通过后，才回头比较 ManuLegacy 与 Prosperity。
把最常见的误判点一次说透
FAQ 不是术语表，而是把用户会在签单前反复追问的问题拆开回答。
每个关键结论都能追到出处和日期
时间敏感信息以日期标出，公开证据不足的地方已在前文明确标成边界，而不是装作确定事实。
7 种货币、标准缴费期，以及换币后可能转入指定新计划的产品页口径。
打开来源第 5 年终期红利实现、换币后的新计划 / riders 规则、保费假期、分拆、后备受保人、更换被保人。
打开来源确认 2 年缴为时间敏感版本入口，而非标准 brochure 主体。
打开来源年 100 TIRR 最高 7.19% 的历史示例及其“参考至 2025-06-30”为止的时效边界。
打开来源产品定位、产品页可见功能入口与公开营销口径。
打开来源2 / 3 / 5 / 10 / 18 年缴、8 币种、18 年缴锁定限制、年 3 分拆、后续被保人/保单权益人、换币后的 New Plan 规则、premium holiday 及 rider / bonus 副作用。
打开来源2025-07-01 起 HKD 6.0% / 非 HKD 6.5% 的示例利率上限，以及“销售披露上限不等于实际收益上限”的边界。
打开来源实现率披露的监管要求与阅读边界。
打开来源21 天冷静期、取消流程与保费征费退款规则。
打开来源GL16 / GL29 / GL30、affordability assessment、over-leveraging 与 IFS-PF。
打开来源宏利参与分红产品的实现率尽调入口。
打开来源富卫 participating products 的实现率尽调入口。
打开来源未成年 successive policyowner 的 Interim Policyowner bridge、同一时间最多 1 名 contingent life insured，以及 legacy-design 的生效条件。
打开来源2022-2023 年保费融资市场占比由 43% 降至 21%、2023 年第四季降至 9%，以及提早退保可能出现超过 100% 总损失的官方风险提醒。
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